Vergütungsanreize und opportunistische Bilanzpolitik (eBook)

Dr. Tobias Tebben promovierte bei Prof. Dr. Christoph Watrin am Institut für Unternehmensrechnung und -besteuerung der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster.

Geleitwort 7
Vorwort 9
Inhaltsverzeichnis 10
Tabellenverzeichnis 14
Abbildungsverzeichnis 16
Abkürzungsverzeichnis 17
Symbolverzeichnis 20
1 Einleitung 23
1.1 Problemstellung und Zielsetzung 23
1.2 Gang der Untersuchung 27
2 Institutionelle und regulatorische Grundlagen der Unternehmensführung und -überwachung 30
2.1 Vorstand 31
2.1.1 Aufgaben und Einfluss auf die Rechnungslegung 31
2.1.2 Haftung 32
2.1.3 Vergütung und Offenlegungspflicht 33
2.1.4 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA 34
2.2 Aufsichtsrat 35
2.2.1 Aufgaben 35
2.2.1.1 Einfluss auf die Rechnungslegung 35
2.2.1.2 Einfluss auf die Vorstandsvergütung 38
2.2.2 Unabhängigkeit 39
2.2.3 Haftung 41
2.2.4 Vergütung und Offenlegungspflicht 43
2.2.5 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA 45
2.3 Abschlussprüfer 48
2.3.1 Gesetzliche Prüfungspflicht 48
2.3.2 Unabhängigkeit 50
2.3.3 Haftung 52
2.3.4 Honorar und Honoraroffenlegungspflicht 53
2.3.5 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA 54
3 Theoretische Grundlagen und Forschungsstand 55
3.1 Bilanzpolitik 55
3.1.1 Begriffliche Grundlagen der Bilanzpolitik 55
3.1.2 Instrumente der Bilanzpolitik 56
3.1.3 Folgen der Bilanzpolitik 57
3.1.4 Messung der Bilanzpolitik 61
3.2 Institutionenökonomische Aspekte von Rechnungslegung und Abschlussprüfung 67
3.2.1 Prinzipal-Agenten-Theorie 67
3.2.1.1 Grundlagen anreizkompatibler Vergütung 67
3.2.1.2 Prinzipal-Agenten-Beziehungen zwischen Aktionären, Vorstand, Aufsichtsrat und Abschlussprüfer einer Aktiengesellschaft 70
3.2.1.3 Ausgewählte Probleme anreizkompatibler Vergütung 78
3.2.2 Theorie der Quasi-Renten und Unabhängigkeit des Abschlussprüfers 84
3.2.3 Weitere Einflüsse auf die Unabhängigkeit des Prüfers 89
3.3 Stand der empirischen Forschung 92
3.3.1 Überblick über die Literaturströmungen 92
3.3.2 Managervergütung und Bilanzpolitik 93
3.3.3 Bilanzpolitik und Unternehmenskontrolle 102
3.3.4 Unabhängigkeit des Abschlussprüfers und Bilanzpolitik 108
4 Empirische Untersuchungen zum Zusammenhang von Vergütungsanreizen und Bilanzpolitik 114
4.1 Datengrundlage und verwendete Variablen 114
4.1.1 Datenquellen und Zusammensetzung des Samples 114
4.1.2 Vergütungen und Honorare 115
4.1.2.1 Vergütung der Organe der Aktiengesellschaft 115
4.1.2.2 Honorare des Abschlussprüfers 119
4.1.3 Bilanzpolitik 121
4.1.3.1 Gesamte Periodenabgrenzungen 121
4.1.3.2 Aufteilung der Periodenabgrenzungen 123
4.1.3.3 Alternative Modelle zur Messung der Ergebnisqualität 136
4.2 Einfluss der Unabhängigkeit des Aufsichtsrates und des Abschlussprüfers auf die Bilanzpolitik 141
4.2.1 Formulierung der Hypothesen 141
4.2.2 Einfluss der Vergütung des Aufsichtsrates 146
4.2.2.1 Univariate Untersuchung 146
4.2.2.2 Multivariate Untersuchung 148
4.2.3 Einfluss der Honorare des Abschlussprüfers 154
4.2.4 Gleichzeitige Berücksichtigung von Aufsichtsrat und Abschlussprüfer 161
4.2.5 Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse 165
4.3 Einfluss der Unabhängigkeit des Aufsichtsrates und des Abschlussprüfers auf die Vergütung des Vorstands und des Aufsichtsrates 166
4.3.1 Formulierung der Hypothesen 166
4.3.2 Grundmodell 174
4.3.3 Berücksichtigung der Unternehmenskontrolle 186
4.3.3.1 Die Rolle des Aufsichtsrates 186
4.3.3.2 Die Rolle des Abschlussprüfers 194
4.3.3.3 Gleichzeitige Berücksichtigung von Aufsichtsrat und Abschlussprüfer 202
4.3.4 Berücksichtigung weiterer Einflüsse 203
4.3.4.1 Ertragsziele der Gesellschaft 203
4.3.4.2 Eigentümerstruktur 210
4.3.5 Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse 214
5 Diskussion und Würdigung der empirischen Ergebnisse 217
5.1 Validität der Ergebnisse 217
5.1.1 Konstruktvalidität der Variablen 217
5.1.1.1 Vorstandsvergütung 218
5.1.1.2 Diskretionäre Periodenabgrenzungen 219
5.1.1.3 Anreizwirkung der Aufsichtsratsvergütung 220
5.1.1.4 Honorare des Abschlussprüfers 222
5.1.2 Interne Validität der Ergebnisse 223
5.1.2.1 Multikollinearität 223
5.1.2.2 Endogenität 225
5.1.2.3 Heteroskedastizität 227
5.1.2.4 Verteilung der abhängigen Variablen und der Residuen 229
5.1.3 Externe Validität der Ergebnisse 231
5.1.4 Zwischenfazit 234
5.2 Implikationen der Ergebnisse 235
5.2.1 Vergütung des Vorstands 235
5.2.2 Vergütung des Aufsichtsrates 239
5.2.3 Unabhängigkeit des Abschlussprüfers 241
6 Thesenförmige Zusammenfassung 246
Literaturverzeichnis 249
Verzeichnis der Gesetze und Gesetzesmaterialien und Rechtsprechung 286