Warum Unternehmen an die Börse gehen

Der Verkauf von Unternehmensanteilen über Aktien verschafft den Unternehmen hingegen neues Eigenkapital. Aktionäre stellen den Konzernen das benötigte Kapital zur Verfügung und erhalten dafür Gesellschaftsanteile und die Aussicht, an den zukünftigen Unternehmensgewinnen in Form von Dividendenzahlungen beteiligt zu werden. Zusätzlich erhalten die Aktionäre – je nach der Anzahl der gehaltenen Aktien – Mitspracherechte auf der Hauptversammlung des Unternehmens. Manche Aktien, die sog. Vorzugsaktien, sind jedoch nur mit Dividendenansprüchen, aber mit keinerlei Stimmrechten auf der Hauptversammlung verknüpft. Ihr Gegenstück ist die Stammaktie, die beispielsweise bei Dividendenausschüttungen nicht bevorzugt behandelt werden muss, jedoch Stimmrechte einräumt.

Wie Unternehmen an die Börse gehen

Ein Konzern, der sich Kapital über die Ausgabe von Aktien oder Schuldverschreibungen beschafft, wird Emittent genannt. Die Aktienemission eines Unternehmens bezeichnet man auch als Neuemission oder englisch »Initial Public Offering« (IPO). Bevor es hierzu kommt, muss das emittierende Unternehmen allerdings die Frage klären, wie viele Anteile idealerweise verkauft werden sollten und zu welchem Preis.

Die Unternehmen selbst verfügen in der Regel nicht über die notwendigen Ressourcen, um den Emissionsprozess im Alleingang zu bewältigen. Sie lassen sich von Banken unterstützen, die dafür in Form von Provisionen entlohnt werden. Vor allem bei größeren Emissionen wird der Prozess zumeist nicht von einer einzigen Bank, sondern vielmehr von einem Konsortium an Finanzinstituten durchgeführt, wobei das emittierende Unternehmen stets eine Bank zum Konsortialführer bestellt.

Bei der Platzierung von Aktien an der Börse will sich natürlich kein Unternehmen unter Wert verkaufen, indem es womöglich einen zu niedrigen Emissionspreis ansetzt. Allerdings darf der Preis auch nicht zu hoch angesetzt werden, da sonst die Nachfrage nach der Aktie leidet.

Risiken für Kleinanleger

Bei Investitionen in Einzelaktien liegen die Hoffnungen auf zukünftige Erträge in nur einem oder wenigen Unternehmen. Dies mag sogar beabsichtigt sein, wenn etwa jemand in seine Lieblingsfirma investieren möchte und von den Wachstumsaussichten genau dieses Unternehmens überzeugt ist. Allerdings erhöht sich das Risiko einer Minderung oder sogar eines Totalausfalls des eingesetzten Kapitals drastisch, wenn man sein investiertes Geld auf eine Karte bzw. auf ein oder nur wenige Unternehmen setzt.

Investoren und Kleinanleger, die ihr Risiko streuen möchten, können in Investmentfonds investieren. Fondsgesellschaften erreichen einen hohen Grad an Diversifikation (Streuung), indem sie zahlreiche Aktien von Unternehmen verschiedener Branchen, Größen oder Regionen in ihr Portfolio aufnehmen.

Rechte der Aktionäre

Wenn Sie sich als Anleger entscheiden, direkt in Aktien von Unternehmen zu investieren, werden Sie Anteilseigner und genießen entsprechende Rechte. Die Rechte der Aktionäre sind im Aktiengesetz niedergelegt. Zu den Hauptrechten zählen das Recht zur Teilnahme an der Hauptversammlung, das Stimmrecht und bestimmte Auskunftsrechte. Der Aktionär hat Anspruch auf seinen Anteil am Unternehmensgewinn, soweit dieser nicht nach Gesetz, Satzung oder Hauptversammlungsbeschluss ausgeschlossen ist. Er haftet für die Verbindlichkeiten der Gesellschaft nur mit seiner Einlage.

Vermittler zwischen Unternehmen und Anlegern

Doch warum braucht die Börse überhaupt Banken? Könnten Investoren ihr überschüssiges Kapital nicht auch direkt den Unternehmen zukommen lassen? Eine Erklärung liefert die wirtschaftswissenschaftliche Theorie: Banken können als Vermittler zwischen Unternehmen und Investoren enorme Kostensenkungen bewirken.