Fundamentalanalyse versus Chartanalyse (eBook)

Dr. Viktor Heese verfügt über 30 Jahre Berufserfahrung in der Wertpapieranalyse, die er bei der Deutschen Bank AG, der WGZ BANK AG und der Deutschen Apotheker- und Ärztebank eG sammelte, und arbeitet heute freiberuflich als Dozent und Fachbuchautor.Christian Riedel beschäftigt sich beruflich seit über zehn Jahren mit den theoretischen und praktischen Aspekten der professionellen Vermögensanlage. Praxiserfahrung sammelte er sowohl im Bank- als auch im Industriebereich als Aktienanalyst und Asset Manager.

Vorwort 5
Inhaltsverzeichnis 7
Kapitel-1 10
Einführung 10
1.1 Naturgesetze werden nicht in Frage gestellt 11
1.1.1 Vom Newtonschen Apfel bis zur Raumfahrt 12
1.1.2 Warum nach Natur- und Wirtschaftsgesetzen gesucht wird? 14
1.1.3 Nutzenanalyse wissenschaftlicher Theorien in fünf Phasen 16
1.2 Wirtschaftsgesetze bleiben umstritten 19
1.2.1 Kausalität und Eintrittswahrscheinlichkeit: Unterschiede zwischen Wirtschafts- und Naturgesetzen 20
1.2.2 Kategorisierung, Verifizierung und Anwendung der Wirtschaftsgesetze 26
1.2.3 Beispiele von Missbrauch der Wirtschaftsgesetze im Alltag 31
1.3 Anlageorientierte Börsentheorien und -gesetze 36
1.3.1 Unterschiede zwischen Güter- und Kapitalmärkten 38
1.3.2 Fünf Analysestufen einer anlagerelevanten Börsentheorie 43
1.3.3 Ist eine theoriebasierte Anlagestrategie „Börsentipps“ überlegen? 65
1.4 Stiftet Behavioral Finance einen Anlagenutzen? 70
1.4.1 Theorie-Ebene: Was haben homo oeconomicus und heterogenen Investoren mit Börsengesetzen meinsam? 70
1.4.2 Strategie-Ebene: Wo bleiben die Kauf- und Verkaufssignale? 73
1.4.3 Indikator-Ebene: Sind Börsenstimmungsindikatoren kursrelevant? 74
Literatur 77
Kapitel-2 78
Zwei Analysemethoden im Vergleich 78
2.1 Etwas Historie: Keine Annäherung seit über 80 Jahren 78
2.1.1 Kurze Entwicklungsgeschichte der Fundamentaltheorie 79
2.1.2 Kurze Entwicklungsgeschichte der Technischen Analyse 83
2.1.3 Keine Annäherung beider Theorien in Sicht? 87
2.2 Fundamentanalyse in fünf Analyseschritten 88
2.2.1 Beobachtungen und Daten 88
2.2.2 Theorien- und Gesetze 93
2.2.3 Strategien 107
2.2.4 Indikatoren 113
2.2.5 Börsenrelevante Fundamentalnachrichten 122
2.3 Die Chartanalyse in fünf Schritten 129
2.3.1 Beobachtungen und Daten 131
2.3.2 Theorien und Gesetze 133
2.3.3 Charttechnische Anlagestrategien 143
2.3.4 Indikatoren 149
2.3.5 Börsenrelevante Chartnachrichten 156
Literatur 159
Kapitel-3 160
Nutzen der Börsentheorien versus Fallstricke und Tricks in der Aktieanalyse und im Asset Management 160
3.1 Dreistufiges Prüfsystem 160
3.1.1 Prüfungsobjekt: Anlagerenditen 160
3.1.2 Prüfungsergebnisse: Empfehlungen und Investmentstrategien 163
3.1.3 Prüfregeln: Transparenz und Objektivität der Renditemessung 165
3.2 Analysten- und Anlagerenditen der Asset Manager 166
3.2.1 „Empfehlungsrenditen“ der Analysten 166
3.2.2 Anlagerenditen bei fundamentalen und technischen Anlagestrategien 167
3.2.3 Anlagerenditen bei sonstigen Anlagestrategien 180
3.3 Analyse- und Investmentprozess und Sachzwänge in einer Universalbank 188
3.3.1 Qualifikationen, Einsatzgebiete, Leistungsspektrum der Analysten 188
3.3.2 Interessenskonflikte im Research einer Universalbank 191
3.3.3 Interessenskonflikte im Investmentbanking einer Universalbank 193
3.4 Analyse- und Investmentprozess und Systemzwänge in der Finanzindustrie 198
3.4.1 Universum der Anbieter und Nachfrager (Informationsasymmetrie) 198
3.4.2 Konkurrenz, Gewohnheiten, Regelzwänge 199
3.4.3 Wie die Branche ihre Minderleistung in der Praxis zu verbergen versucht 206
3.5 Analysen im Detail (Anwendung, Inhalt, Selbstudium) 209
3.5.1 Beispiele von kostenlosen Kurzanalysen für Privatanleger 209
3.5.2 Unterschiedliche Analyseansätze für einzelne Kapitalmärkte 215
3.5.3 Kann ein Privatanleger das Know-how der Profis erlernen? 216
Literatur 219
Kapitel-4 220
Zusammenfassung in zehn Punkten 220
Literatur 222