Erklärungsgrößen künftiger operativer Cash Flows (eBook)

Dr. Nikolaus Wrede promovierte bei Prof. Dr. Carsten Homburg am Seminar für ABWL und Controlling der Universität zu Köln. Er ist Projekt- und Risikocontroller (Regenerative Energien) bei der RWE Innogy GmbH in Essen.

Geleitwort 6
Vorwort 7
Inhaltsverzeichnis 9
Tabellenverzeichnis 11
Abbildungsverzeichnis 12
Abkürzungsverzeichnis 13
Symbolverzeichnis 16
Kapitel l Einleitung 19
1.1 Motivation und Forschungsfragen 19
1.2 Vorgehensweise und Forschungsbeitrag 23
1.2.1 Finanzielle Erklärungsgrößen des künftigen operativen Cash Flows 23
1.2.2 Inkrementeller Informationsgehalt immaterieller Erklärungsgrößen 26
1.2.3 Bestimmung der Wahrscheinlichkeitsverteilung des künftigen operativen Cash Flows 29
1.2.4 Zusammenfassende Übersicht des Arbeitsaufbaus 31
Kapitel 2 Finanzielle Erklärungsgrößen des künftigen operativen Cash Flows 33
2.1 Herleitung der Cash-Flow-Modelle 34
2.1.1 Literaturauswertung 34
2.1.2 Herleitung der Modellvariablen 40
2.2 Empirische Überprüfung der Cash-Flow-Modelle 44
2.2.1 Beschreibung des Datenpanel 44
2.2.2 Modellschätzung und Inferenz 49
2.2.2.1 Kurzfristige Cash-Flow-Prognose 50
2.2.2.2 Mittelfristige Cash-Flow-Prognose 52
2.2.2.3 Langfristige Cash-Flow-Prognose 53
2.3 Einfluss der Earnings-Qualität auf die Ergebnisse 57
2.4 Zwischenfazit 62
Kapitel 3 Inkrementelle Cash-Flow-Informationen immaterieller Erklärungsgrößen 63
3.1 Cash-Flow-Grundmodell mit finanziellen Erklärungsgrößen 64
3.1.1 Modell und Datenpanel 64
3.1.2 Ökonometrische Vorgehensweise und Ergebnisse 66
3.2 Erweitertes Cash-Flow-Modell mit immateriellen Erklärungsgrößen 70
3.2.1 Literaturüberblick zur Erfolgsfaktorenforschung 71
3.2.2 Immaterielle Investitionsproxies 77
3.2.2.1 Innovationsproxies 77
3.2.2.2 Personalproxies 84
3.2.2.3 Organisationsproxies 88
3.2.3 Erweitertes Cash-Flow-Modell 90
3.2.4 Investitionspanel und empirische Ergebnisse 91
3.2.4.1 Daten 91
3.2.4.2 Ökonometrische Vorgehensweise und Ergebnisse 93
3.3 Einfluss der Earnings-Qualität auf die Ergebnisse 98
3.4 Modellvergleich 102
3.5 Zwischenfazit 105
Kapitel 4 Bestimmung der Wahrscheinlichkeitsverteilung des künftigen operativen Cash Flows 108
4.1 Aufbau des simulationsbasierten Regressionsmodells 110
4.2 Durchführung der simulationsbasierten Regression 112
4.2.1 Deskriptive Statistiken 112
4.2.2 Modellschätzung 114
4.2.3 Iman-Conover-Methode zur Erzeugung korrelierter Zufallszahlen 115
4.2.4 Simulation der empirischen Verteilung 118
4.2.5 Simulierte Verteilung des künftigen OCF 121
4.3 Einfluss der Earnings-Qualität auf die Ergebnisse 125
4.4 Zwischenfazit 127
Schlussbetrachtung 129
Anhang 133
Literatur 143