Bewertung von Termingeschäften auf Elektrizität (eBook)

Dr. Jens Müller-Merbach promovierte bei Prof. Dr. Dr. h. c. Wolfgang Bühler am Lehrstuhl für Finanzierung der Universität Mannheim.

Geleitwort 6
Vorwort 8
Inhaltsverzeichnis 9
Abbildungsverzeichnis 13
Tabellenverzeichnis 15
Symbolverzeichnis 18
Abkürzungsverzeichnis 21
Kapitel 1 Einleitung 22
Kapitel 2 Funktionsweise von Strommärkten am Beispiel Skandinaviens 25
2.1 Technische und rechtliche Rahmenbedingungen der Stromversorgung 25
2.2 Der skandinavische Elektrizitätsmarkt 31
Kapitel 3 Deskriptive Statistik und Datenanalyse 39
3.1 Beschreibung der Daten 40
3.2 Spotpreis 45
3.3 Verbrauchsmenge 63
3.4 Futurespreise 74
3.5 Wasserreservoir 87
Kapitel 4 Modellierungsfragen und -ansätze 92
4.1 Fragestellungen der Strommarktmodellierung 92
4.2 Ökonometrische Modelle 95
4.3 Reduced-Form-Modelle 97
4.4 Gleichgewichtsmodelle 99
Kapitel 5 Bewertung im dynamischen Gleichgewichtsmodell 102
5.1 Der ökonomische Rahmen 102
5.2 Marktgleichgewicht 105
5.3 Bewertung von Kaskadenfutures 109
5.4 Theoretische Analyse des Gleichgewichtsmodells 111
Kapitel 6 Das Reduced-Form-Modell von Lucia und Schwartz 118
6.1 Der ökonomische Rahmen 119
6.2 Modellherleitung 119
6.3 Ökonomische Analyse des Modells 120
Kapitel 7 Komparative Statik 122
7.1 Modellspezifikation 122
7.2 Terminstrukturkurven 126
7.3 Variation der Modellparameter 132
Kapitel 8 Aufbau der empirischen Studie 142
8.1 Allgemeine Verfahrensregeln 142
8.2 Schätzung des Reduced-Form-Modells 148
8.3 Schätzung des Gleichgewichtsmodells 151
8.4 Überprüfung der theoretischen Futurespreise 157
Kapitel 9 Ergebnisse der empirischen Untersuchung 166
9.1 Ergebnisse der Parameter- und Prozess-Schätzung des Reduced- Form- Modells 166
9.2 Ergebnisse der Parameter- und Prozess-Schätzung des Gleichgewichtsmodells 174
9.3 Out-Of-Sample-Studie unter Risikoneutralität ( Studie A) 182
9.4 In-Sample-Schätzung der Risikoparameter (Studie B) 196
9.5 Out-Of-Sample-Studie risikoadjustierter Futures-preise ( Studie C) 210
Kapitel 10 Zusammenfassung 220
Literaturverzeichnis 224
Anhang A Einzelergebnisse der empirischen Untersuchung 229
A.1 Out-Of-Sample-Untersuchung unter Risikoneutra-lität ( Studie A) 229
A.2 In-Sample-Studie (Studie B) 233
A.3 Out-Of-Sample-Studie risikoadjustierter Futures-preise ( Studie C) 237