Opciones reales. Teoría y práctica. Vol 1 Modelo en tiempo discreto y simulación de Monte Carlo/ LATEX (eBook)

Índice
Prólogo 5
Capítulo􀀁1.􀀁Opciones􀀁reales􀀁y􀀁valoración􀀁estratégica􀀁de􀀁inversiones 7
1.1. Modelo de flujo de caja descontado (FCD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.2. Limitaciones del modelo FCD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.3. Cambio de paradigma: flexibilidad, incertidumbre y estrategia corporativa . . 14
1.4. Antecedentes teóricos y modelo de valoración . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.5. Análisis de reclamaciones contingentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Capítulo􀀁2.􀀁Teoría􀀁de􀀁opciones􀀁financieras 21
2.1. Modelo Black-Scholes-Merton . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
2.2. Modelo binomial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.2.1. Modelo de un solo periodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.2.2. Modelo multiperiodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
2.2.3. Generalización del modelo binomial . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.3. Valoración por simulación de Monte Carlo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.4. Opciones americanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.5. Modelo trinomial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
Anexos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Capítulo􀀁3.􀀁Teoría􀀁de􀀁opciones􀀁reales 49
3.1. Flexibilidad e incertidumbre en el análisis de valoración . . . . . . . . . . . . 50
3.2. Analogía entre opciones financieras y opciones reales . . . . . . . . . . . . . 51
3.3. Tipos de opciones reales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
3.3.1. Opción de espera (o diferir) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
3.3.2. Opción de expandir . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
3.3.3. Opción de contraer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.3.4. Opción de abandono . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.3.5. Opción de escoger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
3.3.6. Opción de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3.3.7. Opciones compuestas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
3.3.8. Valoración con cambios en la volatilidad . . . . . . . . . . . . . . . 73
􀀷􀀪􀀪􀀪
3.4. Implementación del modelo de valoración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
3.5. Alcance y limitaciones del enfoque de valoración . . . . . . . . . . . . . . . 76
Capítulo􀀁4.􀀁Estimación􀀁de􀀁la􀀁volatilidad 77
4.1. Volatilidad del activo subyacente proxy o activo gemelo . . . . . . . . . . . . 78
4.2. Estimación analítica de la volatilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
4.3. Estimación consolidada: Copeland y Antikarov (2001) . . . . . . . . . . . . 88
4.4. Estimación basada en expectativas condicionales: Brandão, Dyer y Hahn (2005) 91
4.5. Otros modelos basados en la simulación de MC . . . . . . . . . . . . . . . . 92
4.5.1. Simulación por etapas: Godinho (2006 y 2015) . . . . . . . . . . . . 92
4.5.2. Estimación riesgo-neutral generalizada: Haahtela (2010) . . . . . . . 94
4.5.3. Estimación basada en el coeficiente de variación (CV) . . . . . . . . 94
Capítulo5.Valoracióncon􀀁múltiples􀀁incertidumbres 97
5.1. Modelos multidimensionales . . . . . . . . . . . . 97
5.1.1. Modelo de Boyle, Evnine y Gibbs (1989).. 98
5.1.2. Modelo de Kamrad y Ritchken (1991) . . 103
5.1.3. Modelo de Herath y Kumar (2006). . . .. . 104
5.2. Opciones reales con múltiples incertidumbres . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
5.2.1. Opciones reales arcoíris . . . . . . . . 106
5.3. Otros modelos multidimensionales . . . . . 110
5.3.1. Modelo de Korn y Muller (2009) . . . . 110