Aktienrechtliches und übernahmerechtliches Squeeze-Out-Verfahren

Das deutsche Recht verfugt mit dem aktien- und dem ubernahmerechtlichen Squeeze-Out uber zwei verschiedene Instrumente, welche nach einem oeffentlichen UEbernahme- oder Pflichtangebot den Ausschluss verbliebener Minderheitsaktionare aus der Zielgesellschaft ermoeglichen. Der Autor gibt einen grundlegenden UEberblick uber beide Ausschlussverfahren und untersucht, welche verfahrensspezifischen Risiken fur das Gelingen des Ausschlussvorhabens, dessen zeitliche Umsetzung und in finanzieller Hinsicht mit der jeweiligen Entscheidung des Bieters verbunden sind. Dabei bildet die Abfindungsermittlung im Rahmen des ubernahmerechtlichen Squeeze-Outs einen Schwerpunkt.
Der Autor legt dar, dass es sich bei 39a Abs. 3 S. 3 WpUEG um eine unwiderlegliche Angemessenheitsvermutung handelt und entwickelt Grundsatze fur die Bestimmung der angemessenen Abfindung ausserhalb ihres Anwendungsbereichs.
Auf dieser Grundlage vergleicht der Verfasser beide Verfahren miteinander und arbeitet vor dem Hintergrund einer Wahlmoeglichkeit des Bieters heraus, in welchen Sachverhaltskonstellationen sich der ubernahmerechtliche Squeeze-Out gegenuber dem aktienrechtlichen als vorzugswurdig erweist.