Kapitalmarktrechtliche Informationspflichten versus Geheimhaltungsinteressen des Emittenten

Das Spannungsverhaltnis zwischen Markttransparenz und Geheimhaltungsschutz im deutschen und europaischen Kapitalmarktrecht wurde bislang nur vereinzelt thematisiert. Die Studie untersucht diesen grundlegenden Konflikt erstmals umfassend mit dem Ziel, ein System von Informationspflichten und diesen entgegenstehenden Geheimhaltungsinteressen des Emittenten im Kapitalmarktrecht zu entwickeln.

Nach einer Bestandsaufnahme der einschlagigen Vorschriften bildet die Autorin Fallgruppen von Geheimhaltungsinteressen, deren unterschiedliche Schutzwurdigkeit im Rahmen eines "Multifaktorentests" ermittelt wird. Hierbei stutzt sie sich auf Wertungen benachbarter Rechtsgebiete und Erwagungen aus der Rechtsoekonomie sowie der Rechtsvergleichung. Auf dieser Grundlage entwickelt sie ein Transparenzregime, das einen moeglichst effizienten Ausgleich zwischen Informations- und Geheimhaltungsinteressen schafft und praktische Leitlinien fur eine Abwagung der widerstreitenden Interessen im konkreten Einzelfall bereithalt.