Die angemessene Abfindung beim übernahmerechtlichen Squeeze-out

Der Ausschluss von Minderheitsaktionaren gemass 39a WpUEG nach einem UEbernahme- oder Pflichtangebot stellt einen Paradigmenwechsel bei der Bestimmung der angemessenen Abfindung dar. Erstmals wird die Abfindung fur bestimmte Falle allein am Marktpreis ausgerichtet und auf eine Bewertung durch Sachverstandige verzichtet. Dabei bleiben jedoch wichtige Fragen unbeantwortet. Unklar ist insbesondere, ob ein Gegenbeweis zu Gunsten der Aktionare zulassig ist und wie ein solcher gefuhrt werden kann. Vor dem Hintergrund erheblicher Divergenzen zwischen der europaischen Richtlinie und dem Umsetzungsgesetz sowie mit Blick auf den Grundrechtsschutz des Aktieneigentums werden diese Fragen kontrovers diskutiert. Hinzu kommt die Problematik der geeigneten Verfahrensgestaltung.
Der Autor eroertert die oekonomischen Grundlagen, analysiert die deutsche und europaische Rechtslage, einschliesslich der Anforderungen des grundrechtlichen Eigentumsschutzes, und erarbeitet Loesungsvorschlage.