Die Haftung von Aufsichtsratsmitgliedern und nicht geschäftsführenden Direktoren (eBook)

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Philipp Lederer, Nürnberg.

Vorwort 8
Inhaltsverzeichnis 10
Abkürzungsverzeichnis 20
Einleitung 24
1. Teil: Untersuchung, Boardmodelle samt Kontrollfunktion und Haftungsunterschiede 28
Problem und Gang der Untersuchung 28
I. Ausgangspunkt 28
II. Grundlagen 31
III. Auswahl 33
IV. Ziele 34
V. Aufbau 35
1. Kapitel: Monistisches Führungssystem mit nicht geschäftsführenden Direktoren 37
I. Funktion, Struktur und Zusammensetzung des einstufigen Verwaltungssystems 37
1. Allgemein 37
2. Funktion und Struktur 38
3. Zusammensetzung 41
4. Arbeitnehmerbeteiligung 43
5. Bestellung und Abberufung 44
II. Nicht geschäftsführende Direktoren im einstufigen Verwaltungssystem 45
1. Outside directors in den USA 45
a) Funktion 46
b) Vergütung 46
c) Unabhängigkeit 47
d) Zusammensetzung 47
e) Verantwortungsbereiche 48
2. Non-executive directors in Großbritannien 49
a) Funktion 49
b) Vergütung 50
c) Unabhängigkeit 50
d) Zusammensetzung 51
e) Verantwortungsbereiche 51
2. Kapitel: Dualistisches Führungssystem mit Aufsichtsrat 53
I. Funktion, Struktur und Zusammensetzung des zweistufigen Verwaltungssystems 53
II. Der Aufsichtsrat 54
1. Funktion 54
2. Vergütung 55
3. Unabhängigkeit 55
4. Zusammensetzung 57
5. Verantwortungsbereiche 58
3. Kapitel: Haftungsdivergenzen und Konvergenz 59
I. Implikation einer rechtlichen Unterscheidung 59
II. Erhöhtes Haftungsrisiko bei Vereinigung der Funktionen 61
III. Erhöhtes Haftungsrisiko durch Grundsatz der gesamtschuldnerischen Haftung 64
IV. Kein erhöhtes Haftungsrisiko bei Durchsetzung durch separates Verwaltungsorgan 66
V. Haftungskonvergenz 66
VI. Zusammenfassung 3. Kapitel in Thesen 70
2. Teil: Innenhaftung 72
4. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht 74
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Direktoren? 74
II. Pflichten und Haftung von outside directors 75
1. Sorgfaltspflicht 75
a) Sorgfaltsstandard 76
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation 76
c) Haftungsrisiko 77
d) Business judgment rule 78
e) Satzungsausschluss 79
2. Treuepflicht 80
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht 80
b) Interessenkonflikte 80
(1) Lösung von Interessenkonflikten 81
(2) Insichgeschäfte 82
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen 84
(4) Mehrfachposten 85
c) Controlling shareholder Situationen 86
d) Haftungsrisiko 86
3. Sonstige Haftungsquellen 87
a) Verschwiegenheitspflicht 87
b) Kapitalerhaltungsvorschriften 87
c) Übernahmesituationen 88
d) Insolvenz 88
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung 89
1. Satzungsausschluss 89
2. Ratifikation durch Anteilseigner 89
IV. Durchsetzung 89
1. Probleme der Durchsetzung 89
2. Aktionärsklage 90
a) Abhilfeverlangen 90
b) Entbehrlichkeit 91
c) Unabhängiger Klageausschuss 91
3. Weitere Faktoren 91
5. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht 93
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Direktoren? 93
II. Pflichten und Haftung von non-executive directors 95
1. Sorgfaltspflicht 96
a) Sorgfaltsstandard 96
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation 98
c) Keine business judgment rule 99
d) Haftungsrisiko 99
2. Treuepflicht 100
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht 100
b) Interessenkonflikte 100
(1) Lösung von Interessenkonflikten 101
(2) Insichgeschäfte 102
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen 104
(4) Mehrfachposten 105
3. Sonstige Haftungsquellen 105
a) Verschwiegenheitspflicht 105
b) Kapitalerhaltungsvorschriften 106
c) Entsprechungserklärung 106
d) Insolvenz 106
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung 107
1. Satzungsausschluss 107
2. Ratifikation durch Anteilseigner 107
3. Freistellung durch Gericht 108
IV. Durchsetzung 108
1. Probleme der Durchsetzung 108
2. Aktionärsklage 109
6. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht 111
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen Vorstand und Aufsichtsratsmitgliedern 111
II. Pflichten und Haftung von Aufsichtsratsmitgliedern 112
1. Sorgfaltspflicht 113
a) Sorgfaltsstandard 113
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation 114
c) Business judgment rule 118
d) Haftungsrisiko 120
2. Treuepflicht 121
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht 121
b) Interessenkonflikte 122
(1) Lösung von Interessenkonflikten 122
(2) Insichgeschäfte 123
(3) Wettbewerb mit der Gesellschaft einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen 126
(4) Mehrfachposten 127
3. Sonstige Haftungsquellen 128
a) Verschwiegenheitspflicht 128
b) Kapitalerhaltungsvorschriften 128
c) Entsprechungserklärung 129
d) Insolvenz 130
e) Verbot schädigenden Verhaltens 131
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung 131
1. Satzungsausschluss 131
2. Ratifikation durch Anteilseigner 131
IV. Durchsetzung 132
1. Probleme der Durchsetzung 132
2. Aktionärsklage 133
3. Geltendmachung durch Gläubiger 135
7. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Innenhaftung 136
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Organmitgliedern 136
II. Pflichten und Haftung von nicht geschäftsführenden Organmitgliedern 137
1. Sorgfaltspflicht 137
a) Sorgfaltsstandard 137
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation 139
c) Business judgment rule 141
2. Treuepflicht 143
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht 143
b) Interessenkonflikte 143
(1) Lösung von Interessenkonflikten 144
(2) Insichgeschäfte 146
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen 148
(4) Mehrfachposten 149
3. Sonstige Haftungsquellen 150
a) Verschwiegenheitspflicht 150
b) Kapitalerhaltungsvorschriften 150
c) Entsprechungserklärung 150
d) Insolvenz 151
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung 151
IV. Durchsetzung 152
1. Probleme der Durchsetzung und Lösungsmöglichkeiten 152
2. Aktionärsklage 154
V. Zusammenfassung 2. Teil 158
3. Teil: Außenhaftung 162
8. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht 163
I. Kapitalmarktrecht 163
1. Primärmarkt – WorldCom und Enron 164
a) Section 11 Securities Act 164
b) WorldCom 168
c) Enron 170
2. Sekundärmarkt 172
a) Rule 10b-5 172
b) Section 18 (a) Exchange Act 173
c) Controlling person liability 174
II. Tort Law 175
III. Sonstige Haftungsquellen 175
IV. Geltendmachung 178
9. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht 179
I. Kapitalmarktrecht 179
1. Primärmarkt 179
2. Sekundärmarkt 181
II. Tort Law 181
III. Sonstige Haftungsquellen 182
1. Stellungnahme im Rahmen von Übernahmeangeboten 182
2. Spezialgesetzliche Regelungen 183
IV. Geltendmachung 183
10. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht 184
I. Kapitalmarktrecht 184
II. Deliktische Haftung 186
1. § 823 Abs. 1 BGB 186
2. § 823 Abs. 2 BGB – Schutzgesetze 187
3. § 826 BGB 189
4. Vorsatzhaftung 190
5. Beweislast und Kausalität 191
6. Schaden 192
7. Gesamtschuldnerische Haftung und Innenausgleich 192
III. Sonstige Haftungsquellen 193
1. Entsprechungserklärung gem. § 161 AktG 193
2. Stellungnahme im Rahmen von Übernahmeangeboten gem. § 27 WpÜG 193
3. US-Börsennotierung 194
4. Spezialgesetzliche Regelungen 194
IV. Geltendmachung 195
11. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Außenhaftung 196
I. Europarechtliche Vorgaben 196
II. Voraussetzungen der Haftung 197
1. Unmittelbare Organaußenhaftung 197
2. Verschulden und haftungsbegründendes Verhalten 198
3. Kausalität und Beweislast 201
III. Umfang der Haftung 203
1. Schaden 203
2. Gesamtschuldnerische Haftung und Innenausgleich 204
IV. Geltendmachung 205
V. Zusammenfassung 3. Teil 206
4. Teil: Strafsanktionen 210
12. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht 211
I. Kapitalmarktinformationen 211
II. Betrug 213
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten 214
IV. Insiderhandel 214
V. Sonstige Haftungsquellen 215
13. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht 217
I. Kapitalmarktinformationen 217
II. Betrug 218
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten 218
IV. Insiderhandel 219
V. Sonstige Haftungsquellen 219
14. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht 220
I. Kapitalmarktinformationen 220
II. Betrug 221
III. Untreue 222
IV. Insiderhandel 223
V. Sonstige Haftungsquellen 224
15. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Strafsanktionen 225
I. Kapitalmarktstrafrecht 225
II. Aufsichtspflichtverletzungen 226
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten 226
IV. Insiderhandel 226
V. Sanktionierung 227
VI. Zusammenfassung 4. Teil 227
5. Teil: Haftungsfreistellung und D& O Versicherung
16. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht 231
I. Freistellung von Haftung und Kosten 231
II. D& O Versicherung
17. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht 236
I. Freistellung von Haftung und Kosten 236
II. D& O Versicherung
18. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht 238
I. Freistellung von Haftung und Kosten 238
II. D& O Versicherung
19. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Haftungsfreistellung und D& O Versicherung
I. Freistellung von Haftung und Kosten 241
II. D& O Versicherung
III. Zusammenfassung 5. Teil 243
6. Teil: Haftung nicht geschäftsführender Organmitglieder in der SE nach deutschem Recht 244
20. Kapitel: SE mit dualistischem Führungssystem 244
21. Kapitel: SE mit monistischem Führungssystem 246
I. Differenzierender Haftungsmaßstab 246
II. Sorgfaltspflicht 247
III. Treuepflicht 248
IV. Sonstige Haftungsquellen 249
V. Durchsetzung 249
7. Teil: Zusammenfassung der Ergebnisse und rechtspolitische Schlussfolgerungen 252
22. Kapitel: Fazit, Schlussfolgerungen und Ausblick 252
I. Haftung als geeignetes Mittel zur Verbesserung der Überwachungstätigkeit des Aufsichtsrats? 252
II. Haftungsintensität 255
1. Innenhaftung 255
a) Allgemein 255
b) Sorgfaltspflicht 258
(1) Verantwortung für ex ante Überwachung 258
(2) Finanzmarktkrise 259
c) Treuepflicht: Bedeutung unabhängiger Aufsichtsräte 263
d) Durchsetzung: Erleichterung der Aktionärsklage 264
2. Außenhaftung 265
23. Kapitel: Wesentliche Ergebnisse in Thesenform 268
Literaturverzeichnis 268
I. Literatur zum deutschen Recht 268
II. Literatur zum U.S. amerikanischen Recht 274
III. Literatur zum englischen Recht 275
IV. Rechtsvergleichende Literatur (schwerpunktmäßig) 276
V. Internet Quellen 277
Sachregister 278