Investition (eBook)

Cover 1
Zum Inhalt_Autor 2
Titel 3
Impressum 4
Vorwort zur dritten Auflage 5
Vorwort zur zweiten Auflage 6
Inhaltsverzeichnis 7
Abbildungsverzeichnis 10
Tabellenverzeichnis 12
Abkürzungs- und Symbolverzeichnis 13
1 Einleitung 15
2 Shareholder Value-Ansatz 17
2.1 Grundlagen 17
2.1.1 Stakeholder-Ansatz 17
2.1.2 Investitionsentscheidungen 18
2.1.3 Finanzprozesse in Unternehmen 22
2.1.4 Investitionsarten 24
2.1.5 Investitionsentscheidungsprozess 25
2.2 Shareholder Value 27
2.2.1 Grundidee 27
2.2.2 Barwert-Konzept 28
2.2.3 Marktwertmaximierung 30
2.2.4 Cash Flow 32
2.3 Übungsaufgaben 37
3 Investitionsentscheidungen bei sicheren Erwartungen 41
3.1 Statische Investitionsentscheidungen 41
3.1.1 Grundlagen 41
3.1.2 Kostenvergleichsrechnung 43
3.1.3 Gewinnvergleichsrechnung 44
3.1.4 Rentabilitätsvergleichsrechnung 45
3.1.5 Amortisationsvergleichsrechnung 47
3.1.5.1 Durchschnittsmethode 47
3.1.5.2 Kumulationsmethode 49
3.1.6 Zusammenfassende Beurteilung 51
3.2 Dynamische Investitionsentscheidungen 52
3.2.1 Grundlagen 52
3.2.2 Kapitalwertmethode 54
3.2.3 Annuitätenmethode 60
3.2.4 Interne Zinsfußmethode 61
3.2.5 Vergleich von Kapitalwert- und interner Zinsfußmethode 63
3.2.6 Dynamische Amortisationsrechnung 66
3.2.7 Zusammenfassende Beurteilung 67
3.3 Kapitalwertmethode und Finanzmanagement 69
3.3.1 Einbeziehung der Fremdfinanzierung 69
3.3.2 Berücksichtigung von Steuern 70
3.3.3 Optimale Nutzungsdauer und optimaler Ersatzzeitpunkt 73
3.3.3.1 Grundidee 73
3.3.3.2 Optimale Nutzungsdauer bei einmaliger Investition 73
3.3.3.3 Optimaler Ersatzzeitpunkt bei einmaliger Wiederholung 75
3.3.3.4 Optimaler Ersatzzeitpunkt bei unendlicher Wiederholung 76
3.3.3.5 Optimale Nutzungsdauer und Steuern 78
3.4 Vermögensendwertmaximierung 80
3.4.1 Definition des Vermögensendwertes 80
3.4.2 Vermögensendwertmethode 82
3.4.2.1 Unvollkommener Kapitalmarkt 82
3.4.2.2 Vollkommener Kapitalmarkt 85
3.5 Programmentscheidungen 86
3.5.1 Dean-Modell 86
3.5.1.1 Vorgehensweise 87
3.5.1.2 Cut-off-point 92
3.5.1.3 Cut-off-rate 92
3.5.1.4 Zusammenfassende Beurteilung 93
3.5.2 Fisher/Hirshleifer-Modell 96
3.5.2.1 Grundüberlegungen 96
3.5.2.2 Fisher-Fall 98
3.5.2.3 Hirshleifer-Fall 102
3.6 Übungsaufgaben 103
4 Investitionsentscheidungen bei unsicheren Erwartungen 117
4.1 Unsicherheit und Risiko 117
4.2 Entscheidungen mit der Einbeziehung von Unsicherheit 118
4.2.1 Korrekturverfahren 118
4.2.2 Sensitivitätsanalyse 119
4.2.3 Risikoanalyse 122
4.3 Investitionsentscheidungen bei Risikosituationen 128
4.3.1 Erwartungswert (µ)-Regel 128
4.3.2 (µ,s)-Prinzip 130
4.3.3 Sequentielle Investitionsplanungsmodelle 132
4.3.3.1 Starre Planung 133
4.3.3.2 Flexible Planung 135
4.3.3.3 Zusammenfassende Beurteilung 138
4.4 Portfolio Selection-Theorie 138
4.4.1 Grundidee 138
4.4.2 Annahmen zur Modellvereinfachung 139
4.4.3 Quantifizierung der Entscheidungsparameter eines Portefeuilles 140
4.4.4 Die Konstruktion effizienter und optimaler Portefeuilles 144
4.4.5 Tobin-Separationstheorem 147
4.4.6 Zusammenfassende Beurteilung 148
4.5 Capital Asset Pricing Model 149
4.5.1 Grundidee 149
4.5.2 Kapitalmarktlinie 151
4.5.3 Wertpapierlinie 153
4.5.4 Systematisches Risiko 154
4.5.5 Marktbewertungslinie 155
4.5.6 Zusammenfassende Beurteilung 158
4.6 Optionspreisbewertung 159
4.6.1 Optionen 159
4.6.2 Grundgeschäftsarten 160
4.6.2.1 Long Call 160
4.6.2.2 Short Call 162
4.6.2.3 Long Put 163
4.6.2.4 Short Put 164
4.6.3 Optionsbewertung 165
4.6.3.1 Einflussfaktoren des Optionspreises 165
4.6.3.2 Optionsbewertung mittels des Binomialmodells 166
4.6.4 Realoptionen 171
4.7 Übungsaufgaben 176
5 Zusammenfassung 183
Lösungshinweise 185
Literaturverzeichnis 202
Sachverzeichnis 203