Dr. Fernando De Filippis promovierte bei Frau Prof. Mayer-Fiedrich am Lehrstuhl für ABWL und Internationale Finanzierung an der Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg.

Geleitwort 6
Danksagung 7
Inhaltsverzeichnis 8
Abbildungsverzeichnis 11
Tabellenverzeichnis 13
Abkürzungsverzeichnis 14
Symbolverzeichnis 16
1. Einleitung 17
1.1. Problemstellung und Ziel der Untersuchung 17
1.2. Gang der Untersuchung 18
2. KMU als Untersuchungsobjekt 22
2.1. Quantitative Kriterien der KMU-Definition 22
2.2. Qualitative Kriterien der KMU-Definition 27
2.2.1. Eigentümerstruktur von KMU 28
2.2.2. Unternehmensziele von KMU 30
2.2.3. KMU im internationalen Umfeld 34
2.3. KMU, Mittelstand und Familienunternehmen 37
3. Grundlagen des Internationalen Finanzmanagements 41
3.1. Devisen und Devisenkurse 41
3.2. Devisenhandel 46
3.3. Währungssysteme 53
3.3.1. Klassifizierung von Währungssystemen 53
3.3.2. Währungssysteme im historischen Verlauf 55
4. Internationales Risikomanagement 59
4.1. Risikodefinition und -abgrenzung 59
4.1.1. Gefahr oder Streuung? 60
4.1.2. Risiko versus Ungewissheit 62
4.2. Risikomodellierung 66
4.2.1. Die Random-Walk-Theorie 68
4.2.1.1. Entstehung und Inhalt der Random-Walk-Theorie 68
4.2.1.2. Simulation von Wechselkursen mittels Random-Walk 72
4.2.2. Fundamentalanalyse 80
4.2.2.1. Monokausale Modelle 82
4.2.2.2. Integrierte Modelle 86
4.2.3. Technische Analyse 88
4.2.3.1. Klassische technische Analyseverfahren 91
4.2.3.2. Mathematische technische Analyseverfahren 92
4.2.4. Innovative Analyseverfahren 95
4.3. Risikomessung 99
4.3.1. Varianz und Standardabweichung 103
4.3.2. Lower Partial Moments 107
4.3.3. Value at Risk 110
4.3.3.1. Varianz-Kovarianz-Ansatz 112
4.3.3.2. Historische Simulation 116
4.3.3.3. Monte-Carlo-Simulation 118
4.3.3.4. Zur Bewertung des Risikomaßes VaR 119
4.3.4. Conditional Value at Risk 121
4.4. Risikomanagement 124
4.4.1. Währungsrisiken 125
4.4.1.1. Valutarisiken 126
4.4.1.2. Swapsatzrisiken 127
4.4.1.3. Währungseventualrisiken 129
4.4.1.4. Konvertierungsund Transferrisiken 130
4.4.2. Währungsrisikopositionen und Exposures 132
4.4.2.1. Exposuredefinition 132
4.4.2.2. Exposurekategorien 136
4.4.3. Währungsrisikobewältigung 142
4.4.3.1. Hintergrund und Nebenbedingungen einer Bewältigung 143
4.4.3.2. Maßnahmen der Währungsrisiko-Bewältigung 145
4.4.4. Währungsrisikokontrolle 148
5. Währungsrisikomanagement für KMU 150
5.1. Notwendigkeit und Vorteilhaftigkeit 150
5.1.1. Vorschriften zum Risikomanagement in KMU 150
5.1.2. Wirtschaftliche Gründe für Risikomanagement in KMU 153
5.1.3. Verbreitung des Währungsmanagements in KMU 158
5.2. Anforderungen an die Gestaltung 161
5.2.1. Bewertung der Währungsrisiken im Hinblick auf KMU 161
5.2.1.1. Währungseventual-, Transferund Konvertierungsrisiken 161
5.2.1.2. Valutaund Swapsatzrisiken 168
5.2.2. Risikomodellierung für KMU 169
5.2.2.1. KMU-eigene Wechselkursprognosen 171
5.2.2.2. Professionelle Prognosen für KMU 177
5.2.3. Risikomessung für KMU 180
5.2.3.1. Eine modellfreie Möglichkeit der Risikomessung 181
5.2.3.2. Ein hybrides Verfahren zur Risikomessung 186
5.3. Bewertung und Handhabung direkter Exposures 191
5.3.1. Translation Exposures 192
5.3.1.1. Währungsumrechnung in Jahresabschlüssen und bei der Konsolidierung 192
5.3.1.2. Relevanz von Translation Exposures für KMU 194
5.3.2. Transaction Exposures 196
5.3.2.1. Wahl der Kalkulationsbasis 198
5.3.2.2. Ermittlung der Währungsrisikopositionen und Exposures 200
5.3.2.3. Bewertung und Aggregation 203
5.3.2.4. Prinzip der Absicherung gegen Transaction Exposures 206
5.3.3. Contractual Exposures 207
5.3.3.1. Risikobehaftete Währungsrisikopositionen 208
5.3.3.2. Bewertung und Absicherung 210
5.4. Bewertung und Handhabung indirekter Exposures 212
5.4.1. Wirkung indirekter Währungsexposures 213
5.4.1.1. Der Wettbewerbseffekt 214
5.4.1.2. Beeinflussende Faktoren 217
5.4.2. Ermittlung der Economic Exposures 219
5.4.2.1. Exposureermittlung durch Regression 220
5.4.2.2. Simulationsansätze zur Exposureberechnung 224
5.4.2.3. Exposureermittlung auf Grundlage von Plandaten 225
5.4.3. Maßnahmen gegen indirekte Exposures 227
5.4.3.1. Hedging nicht-linearer Exposureprofile 228
5.4.3.2. Absicherungsinstrumente gegen Economic Exposures 229
6. Schlussbetrachtung 233
A. Exkurse 238
A.1. Weltweite Wechselkursregelungen 238
A.2. Historischer Verlauf vor 1976 241
B. Programmcode und Diagramme 244
Literaturverzeichnis 251
Stichwortverzeichnis 292