Die Qualifikationsanforderung an Anlageberater

In den vergangenen Jahren offenbarten Testberatungen regelmassig die mangelhafte Qualitat vieler Anlageberatungen. Dem begegnet seit 1.11.2012 eine aufsichtsrechtliche Norm zur Qualifikation der Anlageberater. 34d Abs. 1 S. 1 WpHG und die WpHGMaAnzV normieren die erforderliche Sachkunde und Zuverlassigkeit der Anlageberater. 34d Abs. 4 WpHG stattet die BaFin mit neuen Sanktionskompetenzen aus.
Die Arbeit konkretisiert die einschlagigen Vorschriften und diskutiert deren Rechtmassigkeit. Der Regulierungsbedarf der Vorschrift beruht vor allem auf oekonomischen UEberlegungen: Informationsasymmetrien der Anleger eroeffnen opportunistische Verhaltensspielraume des Anlageberaters.
Deshalb analysiert die Arbeit die Qualifikationsanforderung auf Grundlage der Prinzipal-Agenten-Theorie und diskutiert Regulierungsansatze de lege ferenda unter oekonomischen und rechtlichen Gesichtspunkten. Dabei fliessen einschlagige Vorschriften der Gewerbeordnung und der britischen Financial Conduct Authority ein.