Unternehmerische Entscheidung und Risikomanagement (eBook)

Thomas Brauchle ist wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Wirtschaftsprüfung bei Prof. Dr. Jens Wüstemann an der Universität Mannheim.

Geleitwort 6
Vorwort 8
Inhaltsübersicht 10
Inhaltsverzeichnis 11
Abbildungs- und Tabellenverzeichnis 22
Abkürzungsverzeichnis 23
I Problemstellung 32
II Die Reichweite des unternehmerischen Ermessens des Vorstands im Rahmen derdeutschen business judgment rule aus ökonomischer Sicht 39
1. Weiter Ermessensspielraum bei unternehmerischen Entscheidungen desVorstands zur Sicherstellung des Normzwecks des § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG 39
a) Die deutsche business judgment rule im Wortlaut des § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG 39
b) Die Diskussionen im Vorfeld der Aufnahme der business judgment rule in das deutsche Aktienrecht 41
c) Die Kodifizierung der business judgment rule durch das UMAG im Jahr 2005 47
d) Kritische Würdigung des weiten Ermessensspielraums des Vorstands zurSicherstellung des Normzwecks des § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG aus ökonomischer Sicht 49
2. Notwendigkeit der kumulativen Erfüllung der Tatbestandsmerkmale zurInanspruchnahme des safe harbor gemäß § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG 54
a) Fragliche Abgrenzbarkeit von unternehmerischen und rechtlich gebundenen Entscheidungen 54
b) Notwendige Konkretisierung der Anforderungen an die Angemessenheit der Informationsgrundlage 56
c) Notwendige Priorisierung bei konfliktären Mehrfachzielen im Hinblick auf das Wohl der Gesellschaft 60
d) Fragliche Reichweite der Überprüfung des Vorliegens von möglichenInteressenkonflikten 63
e) Möglichkeiten und Grenzen der objektiven Bewertung des Handelns in gutem Glauben 65
3. Kritische Würdigung der Anwendung der business judgment rule durch die deutsche Rechtsprechung aus ökonomischer Sicht 67
a) Grundsätzliche Billigung eines weiten Ermessensspielraums bei Vorliegen einer unternehmerischen Entscheidung 67
b) Einzelfallabhängige Differenzierung hinsichtlich der Angemessenheit der Informationsgrundlage 70
c) Missachtung des Gesellschaftswohls bei Eingehen von unvertretbaren Risiken 76
III Grundsätze zur Ermittlung einer angemessenen Informationsgrundlagesowie zur angemessenen Entscheidungsfindung bei unternehmerischenEntscheidungen durch ein Risikomanagement im ökonomischen Sinn 79
1. Konkretisierung der normativen Anforderungen an das Risikomanagementdurch eine ökonomische Auslegung der gesetzlichen Vorgaben 79
a) Sinn und Zweck sowie Spezifizierung der normativen Anforderungen an das Risikomanagement 79
b) Konkretisierung der Anforderungen an das Risikomanagement auf Basis einerökonomischen Analyse der Vorgaben gemäß § 91 Abs. 2 AktG 82
2. Grundsätze zur angemessenen Erfassung und Steuerung von Risiken aus ökonomischer Sicht 89
a) Grundsatz der angemessenen Identifikation von Risiken 89
b) Grundsatz der angemessenen Quantifizierung von Risiken 99
c) Grundsatz der adressatengerechten internen Risikoberichterstattung 122
3. Grundsätze zur angemessenen Entscheidungsfindung unter Risiko aus ökonomischer Sicht 125
a) Grundsatz der angemessenen Bewertung von Risiken unternehmerischer Entscheidungen 125
b) Grundsatz der angemessenen Dokumentation unternehmerischer Entscheidungen 136
4. Grenzen der Maßgeblichkeit der Einhaltung ökonomischer Grundsätze für dierechtliche Bewertung einer möglichen Pflichtverletzung des Vorstands 141
a) Ökonomische Grundsätze als Hilfsmittel zur Unterstützung der rechtlichen Bewertung einer möglichen Pflichtverletzung des Vors 141
b) Gefahr der Einhaltung ökonomischer Grundsätze bei gleichzeitiger Missachtung des Sinn und Zwecks aus rechtlicher Sicht 143
IV Interne Berichterstattung über die Informationsgrundlage beiunternehmerischen Entscheidungen als Basis der Überwachung des Vorstandsim Rahmen der internen Corporate Governance 147
1. Gesetzliche Pflicht zur Überwachung des Vorstands durch Aufsichtsrat und Abschlussprüfer im Rahmen der internen Corporate Governance 147
a) Unmittelbare Überwachungsfunktion des Aufsichtsrats gemäß § 111 Abs. 1 AktG 147
b) Mittelbare Überwachungsfunktion des Abschlussprüfers gemäß § 317 HGB 154
2. Theoretische Fundierung und empirische Ergebnisse zur Effektivität derÜberwachung des Vorstands im Rahmen der internen Corporate Governance 165
a) Skizze des ökonomischen Arguments 165
b) Kritische Würdigung ausgewählter empirischer Ergebnisse 169
3. Konkretisierung der Anforderungen an die interne Berichterstattung zurUnterstützung der Überwachung des Vorstands im Rahmen der internenCorporate Governance 175
a) Notwendige Konkretisierung der inhaltlichen Reichweite der Berichte des Vorstands an den Aufsichtsrat gemäß § 90 AktG 175
b) Kritische Bewertung des Umfangs des Prüfungsberichts des Abschlussprüfers gemäߧ 321 HGB 179
c) Kritische Bewertung von Umfang und Häufigkeit der mündlichen Berichterstattungdes Abschlussprüfers gemäß § 171 Abs. 1 Satz 2 AktG 185
V Externe Berichterstattung über die Informationsgrundlage beiunternehmerischen Entscheidungen als Basis der Überwachung des Vorstandsim Rahmen der externen Marktkontrolle 188
1. Mittelbare Überwachung des Vorstands durch externe Marktteilnehmer undAufsichtsbehörden 188
a) Die Bedeutung des externen Kapitalmarkts zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens 188
b) Möglichkeiten und Grenzen der Unterstützung der Überwachung des Vorstands durchInformationsintermediäre 190
c) Möglichkeiten und Grenzen der Einflussnahme von Aufsichtsbehörden auf das (Risiko-)Verhalten des Vorstands 195
2. Theoretische Fundierung und empirische Ergebnisse zur Effektivität derÜberwachung des Vorstands im Rahmen der externen Marktkontrolle 197
a) Skizze des ökonomischen Arguments 197
b) Kritische Würdigung ausgewählter empirischer Ergebnisse 203
3. Konkretisierung der Anforderungen an die externe Berichterstattung zurUnterstützung der Überwachung des Vorstands im Rahmen der externenMarktkontrolle 211
a) Kritische Bewertung des Informationsgehalts des Bestätigungsvermerks desAbschlussprüfers gemäß § 322 HGB 211
b) Kritische Bewertung von Umfang und Detaillierungsgrad der Risikoberichterstattungim (Konzern-)Lagebericht gemäß §§ 289, 315 HGB 217
c) Notwendige Konkretisierung der Anforderungen an die Risikoberichterstattung imRahmen des IFRS Practice Statement Management Commentary 224
VI Thesenförmige Zusammenfassung 229
Verzeichnis abgekürzt zitierter Schriften 234
Verzeichnis zitierter Schriften 237
Verzeichnis zitierter deutscher Rechtsprechung 288
Verzeichnis zitierter US-amerikanischer Rechtsprechung 291
Verzeichnis zitierter Verlautbarungen nationaler und internationaler Fachnormsetzer 292
Verzeichnis zitierter amtlicher Drucksachen 295
Verzeichnis zitierter Gesetze 296