Die Bedeutung von institutionellen Anlegern für die interne Corporate Governance ihrer Beteiligungsunternehmen

In den Principles of Corporate Governance aus dem Jahr 2004 mahnte die OECD, dass die Effektivitat und Glaubwurdigkeit des gesamten Corporate Governance Systems und der Unternehmenskontrolle in erheblichem Masse davon abhangen wird, ob institutionelle Anleger informierten Gebrauch von ihren Gesellschafterrechten in ihren Beteiligungsunternehmen machen. Einige Jahre spater konstatierte die Europaische Kommission ernuchtert, dass institutionelle Anleger die an sie gerichteten Erwartungen zur Verbesserung der Unternehmenskontrolle nicht erfullt hatten.
Wie lasst sich dieser Befund erklaren? Dazu untersucht diese Arbeit Inhalt, oekonomische Grundlagen und rechtliche Rahmenbedingungen der internen Einflussnahme von institutionellen Anlegern auf ihre Beteiligungsunternehmen. Im Fokus stehen dabei die von institutionellen Anleger praferiert eingesetzten informellen Instrumente (insb. sog. one-on-ones), deren gesellschaftsrechtliche Zulassigkeit trotz ihrer weiten Verbreitung bis heute weitgehend ungeklart sind.